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2022年宏观经济热点问题(2022宏观经济展望)

work 经济 2022-10-28 11:39:05 205 0 2022年宏观经济热点问题

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摩根大通朱海斌:2022年须警惕三大经济风险

文 | 张寒

编辑 | 王延春

岁末年初之际,国际大型投行如何分析2021年和2022年的中国经济数据表现?展望下一阶段,中国怎样规避经济运行中的主要风险点?

“从中国经济的环比增速看,2021年三季度是低点,预计四季度环比增速大幅好转,但是从同比增速看,2021年四季度增速继续下行,跌破4%是大概率事件。”在2022年1月7日的中国经济形势分析会上,摩根大通中国首席经济学家朱海斌对《 财经 》记者表示,预计2021年四季度GDP同比增长3.2%左右,全年增长7.8%左右。

对于2022年的经济增速,摩根大通预判为4.9%左右,但是朱海斌强调,中国“十四五”期间的潜在增长率在5%-6%之间,如果中国持续采取成功的改革开放措施,实现劳动生产率的提高,就能实现5%-6%的趋势性增长水平。因此,“十四五”期间,中国经济增速不跌破5%,是经济止跌企稳的要求,也是2035年经济总量实现翻番的题中应有之义。朱海斌预计,在今年3月召开的全国“两会”上,经济增速“保五”是必然,也是较为现实合理的要求。

中国宏观经济政策转向中性略宽松

复盘2021年中国经济整体表现,朱海斌分析,中国是全球第一个走出疫情的经济大国,也是第一个讨论经济刺激政策退出的国家。但是2021年上半年,宏观政策退出幅度超预期,叠加一系列行业整顿和监管政策冲击,形成合力,导致经济下行压力超出预期。

正如2021年底中央经济工作会议对于当前形势的判断,中国经济发展正面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。为应对“三重压力”,中央经济工作会议提出“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”,在坚持跨周期调节的同时重提逆周期调节。

摩根大通的判断是,中央经济工作会议之后,2022年的宏观政策不会再紧缩,但是也不会180度的转向,而是转向中性略偏松。短期逆周期稳增长的调整主要在财政和货币政策领域,同时强调跨周期的调整,实现短期目标和中长期目标的合理配合。在房地产、互联网等行业政策领域,监管大方向不变,但是需要进行政策微调,减少对经济的冲击力度。

展望2022年“三驾马车”的具体表现,摩根大通认为,消费有望恢复正常增速,实现8%左右的名义增长和5%-6%的实际增长,贡献超3个百分点的GDP增长。制造业投资2022年仍将是一大亮点,但是基建投资受制于回报率高的优质项目稀缺和执行层面的监督加强,比如地方官员的“终身负责制”,增速不太乐观,预计全年将有1%-2%左右的增长。2021年出口表现突出,可能达到30%左右的增长,预计2022年有所转弱,实现7%左右的增长。

货币政策方面,2021年7月央行意外降准,释放出货币政策反转信号,但是2021年的7月至11月,社融增速持续下行。直到12月的LPR降息和降准之后,市场预期才有了明显好转。

朱海斌认为,2021年12月的社融增速将比11月有所回升,2022年社融增速预计为10%左右,广义信贷增长和名义GDP增速维持同步。“中国的货币政策相对纠结,空间有限,央行对于是否降息也比较犹豫,其实我们觉得2021年的三四季度是降息的最佳时点。2022年的三四月,也是一个可能会降息的时点,值得重点关注。”

财政政策方面,2021年比2020年的广义财政赤字收紧大概3.6个百分点。摩根大通预计,2022年的预算内财政赤字规模和2021年接近,由于净土地出让金和地方融资平台发债的下降,今年广义财政赤字比去年略低。同时,财政政策将注重效率提升,在新基建、乡村振兴和刺激消费方面存在一定发力空间。

2022年须警惕的三大经济风险

当前,面对波诡云谲的国际政经局势,一方面,中国应当保持战略定力,在波涛汹涌的世界经济大潮中,驾驭好中国经济这艘大船。另一方面,中国经济正处于高质量发展和新旧动能转换的关键期,既要平衡多目标体系,又要稳稳当当地向前迈进。

在此背景之下,朱海斌提醒,2022年中国经济应当重点关注三大领域风险:

一是房地产行业下行风险。 预计2022年上半年,房地产投资和销售将持续转弱,并在2022年二季度达到低点。下半年,行业发展将企稳,但是要重点关注房地产下行可能带来的次生灾害,尤其是地方债和地方融资平台风险。

朱海斌预估,今年房地产美元债的违约率还会继续上升,可能超过20%。地方政府土地出让金收入大概率会继续恶化,而即使房产税开征,其所带来的财政收入规模仍然有限,不能弥补土地出让金下滑的负面影响,因此,应当警惕一部分地区的地方债务出现现金流枯竭问题,由流动性风险转为信用风险。

二是疫情演变情况及其对内需和消费的影响。 持续清零的防疫政策至少在2022年内不会显著改变。2021年下半年之后,特定行业遭受疫情和监管政策“双冲击”,裁员和减薪在多个行业时有发生。虽然官方调查失业率保持平稳,新增就业量超过目标要求,但是仍要关注结构性失业和就业状况恶化影响居民消费的风险。

摩根大通建议,今年中国应继续采取发放消费券和针对性的现金发放等办法,来进一步鼓励居民消费,中央财政在这方面仍有发力空间,尤其是消费券等政策措施刺激消费的乘数效应明显。

三是中美关系在一部分领域将出现好转,但是在某些领域存在恶化风险。 2021年拜登政府上台后,中美关系大致维持现状,2022年,两国将开启新一轮谈判,中国在进口美国产品和减免关税等方面,距离承诺仍有差距。通过谈判是否能够降低关税税率?朱海斌表示,有希望,但难度也不小。

摩根大通认为,中美合作的大格局之下,两国之间对于细分领域的关注焦点将发生变化,一方面,在绿色发展、低碳环保、金融开放和人民币汇率方面,双方将加强合作。另外,在高 科技 等方面,双方的龃龉可能会加剧。

摩根大通预计,2022年上半年,人民币兑美元汇率为6.35左右,下半年,由于美联储可能加息带来中美利差缩小,以及中国出口顺差减小,人民币汇率料小幅贬值至6.5左右。

张启迪:2022年全球经济滞涨风险将显著上升丨宏观展望(上)

2022年全球经济复苏不确定性明显加大。 一是疫情发展仍然未知。 随着奥密克戎新变异毒株的快速传播,全球新增病例数大幅上升。Our World in Data的数据显示,截至2022年1月16日,过去7天全球日均新增确诊病例数高达294万人,比2021年12月初增长了4倍。虽然过去一年全球疫苗接种率稳步提升,然而由于疫苗有效性趋于下降,再加上新冠特效药研制存在不确定性,2022年疫情如何发展不得而知。

二是前期货币和财政刺激措施大量退出。 随着全球经济持续复苏,前期扩张性政策也不断退出。货币政策方面,美联储已经开始缩减资产购买金额,并且可能将于2022年同时启动加息和缩表。英国央行2021年12月已开始加息,欧洲央行和日本央行虽未开始加息,但也缩减了资产购买金额。俄罗斯、巴西、墨西哥等新兴经济体也开始加息。财政政策方面,美国前期疫情财政支持政策已经基本退出,新财政刺激计划落地亦充满不确定性。其他经济体财政支持政策大都也基本退出。

三是供应链问题在短期内仍难解决。 受疫情形势影响全球供应链持续紧张。纽约联储最新公布的全球供应链压力指数(Global Supply Chain Pressure Index)显示,2021年10月份以来,随着疫情的持续恶化全球供应链持续紧张,供应链压力指数创1997年以来最高水平。

四是经济预期开始转弱 。 受疫情持续扩大、通胀上行以及美联储货币政策紧缩等多重因素影响,市场对全球经济复苏预期持续走弱。世界银行2022年1月11日发布的最新一期《全球经济展望》报告预计2021年全球经济增长5.5%,2022年增长4.1%,均较此前预测下调0.2个百分点。预期转弱也将在一定程度上影响私人部门行为,给全球经济复苏带来不利影响。

由于疫情爆发后新兴经济体政策支持力度远低于发达经济体,其当前经济状况与疫情前相比仍有较大差距。IMF2021年10月发布的《世界经济展望》预测到2024年新兴市场和发展中经济体(不包括中国)的总产出仍将比疫情前低5.5%。世界银行2022年1月发布的《全球经济展望》预测发达经济体增长率将从2021年的5%下降到2022年的3.8%和2023年的2.3%,新兴经济体增长率将从2021年的6.3%下降到2022年的4.6%和2023年的4.4%。到2023年,所有发达经济体产出和投资都将恢复到疫情之前的趋势,而新兴经济体总产出仍将比疫情前趋势水平低4%。

2022年新兴经济体复苏面临以下三大挑战: 一是“疫苗鸿沟”仍将继续掣肘新兴经济体的表现。 截至2022年1月16日,高收入国家至少接种一剂疫苗比例为77%,中低收入国家为52%,而低收入国家仅为9.5%。疫苗接种率低将使得新兴经济体疫情更难控制,进而影响经济表现。

二是新兴经济体的政策空间远低于发达经济体。 虽然新兴经济体杠杆率低于发达经济体,但由于经济脆弱性更高,政府借债能力也更低。一旦经济再度面临压力,新兴经济体实施扩张性财政政策的空间也相对不足。

三是美联储退出宽松政策将给新兴经济体带来不 利影响。 近期由于美国通胀水平持续上升,美联储紧缩预期不断增强。美联储2021年12月议息会议纪要显示,预计2022年美联储将加息3次,并且将启动缩表。迫于美联储压力,许多新兴经济体已经提前开始加息。在新兴经济体经济复苏本就脆弱的情况下,货币政策提前紧缩将对经济复苏产生更加不利的影响。

随着疫情持续扩大,2022年全球经济滞涨风险越来越高。一方面,全球经济复苏面临的挑战不断增多。当前全球经济不仅面临因疫情恶化以及前期支持政策撤出所带来的短期经济下行压力,长期因素对经济的影响也开始显现。

一是人口老龄化问题愈发突出。 目前全球面临严重的人口老龄化问题。世界银行的数据显示,全球65岁以上人口占总人口的比重已经从1960年的4.97%上升至2020年的9.32%。

二是全要素生产率放缓。 目前来看,以信息技术、生物技术、新能源技术等技术为代表的第四次 科技 革命对全要素生产率提升效果有限,难以驱动全球经济新一轮增长。

三是全球贸易增速放缓。 近年来,由于全球贸易保护主义不断升温,全球贸易/GDP比率自全球金融危机后几乎停止增长,进一步加大了全球经济持续复苏的难度。另一方面,由于疫情扩大导致通胀压力短期内难以缓解。2021年,全球有80多个国家和地区通胀率创下近5年新高,预计2021年全球整体通胀率将达到4.3%,创10年来新高。

疫情对通胀的影响主要有以下三个传导机制:一是全球供应链恢复时间被拉长,许多产品价格将居高不下;二是劳动力供给下降,进而引发劳动力成本上升;三是运输途径受阻导致贸易成本上升。碳中和政策也令通胀压力有所上升,主要是因为碳中和政策改变了能源行业预期,能源投资持续下滑,导致能源价格易涨难跌。

此外,美联储货币紧缩加大全球经济滞涨风险。当前美国通胀水平居高不下系供给侧原因所致。货币政策紧缩对于治理需求侧引发的通胀效果明显,但对于供给侧引发的通胀效果有限。美联储紧缩最终的结果很可能是不仅难以解决通胀问题,而且可能导致美国经济再度下滑。美联储紧缩也将引发更多央行被动紧缩,全球经济陷入滞涨风险显著上升。

虽然美国经济仍处于复苏进程,然而仍面临多重压力。 一是美国疫情形势持续恶化。 Our World in Data的数据显示,截至2022年1月15日,美国过去7天平均新增确诊突破80万例。疫情恶化一方面将导致美国服务业复苏继续受阻,另一方面对劳动力市场也将产生不利影响,劳动参与率提升将更加困难。

二是美联储加速紧缩将加大金融风险。 疫情爆发后美联储向金融市场注入巨量流动性,美联储资产负债表由2020年年初的4.17万亿美元上升至2021年年末的8.77万亿美元,扩表幅度超过1倍。流动性泛滥导致美国资产价格暴涨,美股泡沫化日趋严重。当前,美联储为了抑制通胀不得不加速紧缩。美联储紧缩短期内有助于抑制通胀上行,但同时也可能刺破资产价格泡沫,加大股票市场和房地产市场下行压力。

三是通胀上行不利于经济复苏。 目前美国通胀水平依然较高。2021年12月美国CPI同比上涨7%,创1982年6月以来最大同比涨幅;剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨5.5%,创1991年2月以来最大涨幅。美国CPI持续位于高位不仅将推升名义利率水平,加大金融市场动荡,而且可能导致通胀螺旋,使得通胀持续更长时间。为应对通胀压力美国将不得不加速紧缩,经济也将受到更大负面影响。

四是贫富分化问题愈发严重。 美联储数据显示,截至2021年第三季度末全美财富排名前10%人群总财富占比接近70%,而最底层50%人群总财富占比仅为2.5%。由于富人消费倾向相对较低,而消费占美国经济比重高达80%左右,贫富分化将制约消费复苏的时间和空间,进而掣肘经济表现。

(文章仅代表作者观点。责编邮箱:yanguihua@jiemain.com。)

2022年上半年的国民经济走势如何?下半年将会怎么走?

上半年国民经济的走势并不太好,国际冲突以及新冠疫情的影响,上半年的经济表现一般,那么对于下半年的经济发展来说,就需要承受更大的压力,稳就业,稳增长就必须要同步发力,只有这样才能够尽可能的完成年内的经济增长目标。

1、上半年经济增长同比增长2.5%

在当前国际环境更趋复杂严峻,国内的疫情反复多发的情况之下,国内的经济发展也是遇到了诸多困难。尤其是,对于上海来说,它作为国内的重要经济中心之一,由于疫情反复,导致上海的经济出现了一定时期的停滞,原本正常的经济秩序被打乱,而上海市的消费也没有办法得到及时的释放,相应的工厂也没有办法及时的看功夫,才能不在这样的情况之下,对于整个经济的影响都会产生非常多的不利冲击,而上海对于整个全国经济的正常运行以及对外交往来说都是一个非常重要的枢纽作用,那么在疫情的影响之下这些作用都没有办法充分发挥,所以说就产生了非常多的问题和麻烦。上半年,居民消费价格同比上涨1.7%,低于全年3%左右的预期目标。扣除食品和能源的核心CPI上涨1%,保持基本稳定。

2、下半年稳增长希望较大

我们国家的经济发展的韧性是比较大的,虽然说已经对于经济的发展造成了非常严重的冲击,但是我们国家的经济规模依然可观,而且在这么严重的一些冲击以及国际形势的不断变化之下,我们国家还是实现了上半年的经济正增长也是非常不容易的,同时需求恢复也是有非常大的潜力的,国家推出了一系列的稳就业稳增长的国家政策,就是为了能够尽快的恢复经济,能够尽快的让生产恢复到正常轨道上来,所以说对于下半年的经济发展还是充满信心的。

2022 年的经济形势会怎样,展望2022 形势政策

2022 年的经济形势会怎样

原标题:年中观察:2022 年中国经济形势分析与研判

受到肺炎疫情的冲击,国内外形势出现新的变化,多重因素叠加对我国经济发展产生深远影响。进入2022 年,随着疫情防控进入常态化阶段,在复杂多变的内外部环境下,如何恢复经济发展,并在中长期经济持续健康发展,对于我国在“十四五”时期乃至更长发展阶段实现经济高质量发展具有重要意义。下面结合2022 年的经济形势进行分析。

我国经济得到持续改善,以国内大循环为主体、国内双循环相互促进的新发展格局正在逐步形成,新的比较优势发挥作用

从公布的2022 年宏济数据和2022 年上半年数据来看,我国经济得到持续改善,新的比较优势凸显,主要体现在以面。

一方面,2022 年我国经济逐季改善,在全球主要经济体中唯一实现经济正增长,经济实力迈上新台阶。2022 年随着肺炎疫情得到控制,我国经济得以逐季改善,全年达到2.3个百分点的正增长,经济增长水平逐步恢复常态。经济实力迈上新台阶,2022 年我国GDP总量超过百万亿,占世界的17%;人均GDP达到72447元,上升到世界第59位;工业增加值占世界比例超过30%。

另一方面,2022 年我国经济持续改善,以国内大循环为主体、国内双循环相互促进的新发展格局在逐步形成。从2022 年公布的数据可知:

一是从增长结构来看,2022 年我国经济增长持续改善,结构继续优化。上半年国内生产总值532167亿元,按可比价格计算,同比增长12.7%;两年平均增长5.3%,比一季度加快0.3个百分点,经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。从增长结构来看,2022 年上半年最终消费对经济增长的贡献率为61.7%,拉动GDP增长7.84个百分点;资本形成总额对经济增长贡献率为19.2%,拉动GDP增长2.4个百分点;净出口增长19.1%,拉动GDP增长2.4个百分点。

二是从工业增加值来看,已经基本恢复到肺炎疫情发生前的经济水平,工业企业利润增长强劲。今年上半年,全国规模以上工业增加值同比增长15.9%,两年平均增长7.0%,比一季度加快0.2个百分点;服务业增加值对经济增长贡献率达53%,比一季度提高2.1个百分点。

三是从国内市场来看,内需强劲恢复。今年上半年全国固定资产投资(不含农户)255900亿元,同比增长12.6%,两年平均增长4.4%;消费品零售总额211904亿元,同比增长23.0%,两年平均增长4.4%,比一季度加快0.2个百分点。

四是从市场来看,货物和服务进出口持续改善。今年上半年货物进出口总额180651亿元,同比增长27.1%。同时,从服务贸易来看,今年一季度,我国服务贸易进出口同比增长0.5%;其中服务出口增长22.8%;进口下降13.5%,服务贸易逆差下降74.7%。1—5月我国服务贸易进出口同比增长3.7%;出口增长20.1%,两年平均增长8.3%;进口下降7.5%,两年平均下降14.8%,逆差下降67.3%。

“十四五”期间和未来我国的经济增长面临的挑战

2022 年世界经济处于恢复阶段,世界银行估算2022 年全球GDP增长为4个百分点,虽然世界经济仍在恢复的过程中,但是面临的环境会更复杂。首先,疫情的防控存在极大的不确定性。虽然我国很好地控制了疫情,但是上还存在极大的不确定性。现在全球的肺炎疫情确诊病例总数不断攀升,对经济产生极大的不确定性,对我国的对外经济存在极大的影响。其次,国外的不确定性对我国宏济产生冲击。如美国的超规模措施会带来通货膨胀,带来美元的贬值,进而影响大宗商品的价格上涨,对我国的汇率和价格水平产生影响,从而造成我国经济的不确定性。

因此,构建以国内大循环为主体、国内双循环相互促进的新发展格局,最关键的还是要靠我国国内市场。从现在的数据来看,我国投资、消费水平会进一步恢复,也预测我国2022 年经济增长会超过8%,但是从最近几年的数据以及2022 年的数据来看,“十四五”期间和未来我国的经济增长还存在以下问题。

一方面,2022 年整体投资水平虽然有所恢复,但是持续下滑的趋势没有得到明显改变。一是投资水平还有待进一步恢复。尽管2022 年受疫情影响,我国投资水平仍达到增长2.9个百分点,但是和2022 年增长5.4个百分点、2022 年增长5.9个百分点相比,分别下降2.5个百分点和3个百分点。今年上半年投资增长12.6个百分点,两年平均增长4.4个百分点,尚未达到疫情前的水平。

二是投资水平增长不快。从投资来看,今年上半年投资同比增长15.4%,与2022 年的投资水平相比仅上涨1个百分点,比2022 年的4.7%和2022 年的8.7%下降了3.7个百分点和7.7个百分点。

三是投资占比下降。如果进一步考察投资结构,资本的投资在整体投资中的占比是持续下降的,从2022 年的64个百分点下降到2022 年55.7个百分点,今年一季度也仅仅为57.3个百分点。

另一方面,近年来一直支撑我国经济平稳增长的消费水平持续下滑,而且下滑趋势还没有得到抑制。一是2022 年消费虽然有所恢复,但是下滑趋势没有改善。2022 年受到疫情的影响,消费同比下降3.9个百分点,与2022 年的8%与2022 年的9%相比,下降近12个百分点和13个百分点。2022 年上半年同比增长23%,两年平均增速为4.4%;但是从单月来看,6月份消费品零售总额实际增长12.1%,两年平均增长4.9%,比2022 年的8个百分点,2022 年的9个百分点都低。

二是我国消费率和居民消费率相比同期水平,仍处于相对较低水平。从宏观层面的消费率来看,2022 年我国人均GDP超过1万美元,但是我国宏观层面的居民消费率还只有38.8个百分点,比美国同水平的60.5、日本的53.9和的51.8都低;从微观层面的居民消费率(人均消费占人均收入之比)来看,我国2022 年的居民消费率为67.4%,低于美国同期的87%、日本的79.2%。2022 年受到疫情影响,我国居民消费率下降到65.8%,今年上半年进一步下降到65%。特别值得 的是,从2013年到2022 年我国居民消费率从71%下降到65.8%,今年上半年下降到65%,城镇居民的消费率是从69.85%下降到61.6%,今年上半年进一步下降到60.4%。

三是我国消费存在结构性问题。首先,我国服务性消费存在不足,导致恩格尔系数上升。受到肺炎疫情影响,我国服务消费下降,2022 年人均服务型消费支出9037元,比上年下降8.6%,占居民人均消费支出的比重为42.6%。恩格尔系数在疫情后出现上升,2022 年一季度上升到33.22%,其中城镇32%,农村35.9%。其次,消费水平存在地区不平衡和城乡差距。同时,城镇居民的人均消费始终是农村居民的2倍以上。最后,虽然我国进出口旺盛,但是我国高端制造业供给还存在一定不足,较依赖进口。2022 年中国货物贸易进出口总值达到32.16万亿元,同比增长1.9%,创历史新高。但是,我国核心技术产品还需依赖进口,2022 年我国芯片自给率仅为30%左右,自给率不足。

影响我国经济增长内生动力的原因

我国内需存在的问题和高端供给不足的问题造成了我国内生动力不足,除肺炎疫情影响外,还存在更深层次的问题,需要在未来的经济发展中综合考虑。

之一,投资水平中民营经济的投资增长速度不快是非常重要的原因,经济的不确定性对今年的投资提出了挑战。

一是我国出现投资水平下滑的重要因素之一是我国民营投资水平增长不快,而且资本在投资中的占比下降。今年上半年投资虽然同比增长15.4个百分点,但是和2022 年同期比较是下降的。进一步考察资本的投资占比,今年上半年虽然有所增长,但是也仅为57.8%。投资动力不足仍然是我国固定资产投资下滑的重要因素。

二是经济的不确定性对今年的投资水平产生了不确定影响。随着大宗商品价格的上涨,今年开始的工业生产者出产价格和工业生产者购进价格上涨过快也对投资的增长产生了抑用。今年上半年生产者物价指数PPI同比上涨5.1%,工业生产者购进价格同比上涨7.1%,6月份PPI同比上涨8.8%,工业生产者购进价格同比上涨13.1个百分点。工业生产者购进价格的上涨过快,对企业成本推升造成企业投资下降。

第二,我国消费水平下降的根本原因是居民收入的问题。这包括收入占GDP比重不高、居民收入增长不快、居民收入结构存在问题以及收入不平等的问题。

一是我国居民收入占GDP的比重不高,而且近几年还出现了下降。决定居民消费水平的是居民收入水平,2022 年我国GDP超过100万亿元,人均GDP达到72447元,但是我国GDP中居民的收入份额并不高,一直徘徊在40%—50%左右,2003年占比达47%左右,到2011年反而下降到41%,党的以来这个比重慢慢回升,到2022 年达到44.6%。特别值得 的是从2022 年开始我国居民收入占GDP的份额不是上升,而是下降的趋势,从2022 年的44.6%,下降到2022 年的43.4%,2022 年的43.4%,2022 年有所上升但是也仅为44.4%。这个占比和发达比较仍然存在巨大差异:例如美国2008年总量GDP是14.39万亿美元,而可支配收入为10.64万亿美元,占比超过70%,事实上美国1990—2008年期间的收入占GDP的比率平均达到84%。

二是我国居民收入增长存在问题。一方面,居民收入增长不快,特别是城镇居民收入增长不快。从最近几年来看:2022 年我国居民实际收入增长5.8%,没有达到GDP增长6.1%的速度;2022 年我国居民实际收入增长2.1个百分点,低于2022 年实际GDP的增长速度;2022 年之一季度居民收入增长13.7%,低于GDP的增长,如果按照两年平均计算,两年平均实际增长4.5%,也低于GDP增长。特别是城镇居民的可支配收入2022 年一季度增长12.3%,低于GDP增长1.5个百分点,今年上半年居民收入增长12个百分点,也低于GDP的增长。另一方面,工资性收入增长不快是居民收入,特别是城镇居民收入增长不快的重要原因。我国居民收入结构中工资性收入一直占重要部分,2022 年占比56%,但是居民工资性收入的增长速度要低于居民收入和名义GDP的增长速度。在2022 年名义GDP增长10%左右,名义收入增长8.9%,而工资增长8.6%。2022 年,城镇居民工资收入占比达到60%。城镇居民工资性收入的增长速度比居民收入和名义GDP的增长要低。在2022 年名义GDP增长7.8%左右,名义收入增长8.9%,而城镇工资增长7.5%,这也是近几年城镇居民收入增长不快的根本原因。今年上半年我国居民收入增长中工资收入增长12.41%,低于居民收入增长速度,特别是城镇居民工资收入增长10%,比居民收入增长更低。

三是我国居民收入存在结构性问题,我国居民的收入结构中财产性收入占比不高,特别是农村居民财产性收入占比更低。在我国居民收入结构中,财产性收入占比一直不高,2022 年居民财产性收入增长10.1个百分点,比2022 年下降12.9%,财产性收入占比有所上升,也只有8.5个百分点。进一步分析,在农村居民财产性收入占比仅仅是2.3%,2022 年有所提高,也仅为2.4%左右,2022 年上半年也只有2.88个百分点。与的20%相比还有很大的距离。这就直接导致我国居民收入增长不快,不能实现居民收入增长与GDP同步。

四是收入分配不平等在近几年出现加剧,衡量收入分配不平等的GINI系数,从2003年的0.479上升到2009年0.490,之后从2009年开始下降,到2022 年下降到0.462,但是近几年又开始上升,2022 年上升到0.474。近几年的居民收入数据中,中位数收入增长低于居民收入增长的平均水平,这不仅不利于中低收入群体的扩大,也不利于消费的持续扩大。2022 年居民中位数收入增长3.8个百分点,低于居民平均增长4.7个百分点。在今年上半年的居民收入数据中,中位数的收入增长11.6%,低于居民收入的平均增长速度。

第三,我业结构中第二产业,特别是制造业下降过快。从2012年至2022 年,第二产业国内生产总值占比从45.4%下降至37.8%,就业人口比例从30%下降到28%,已经呈现出较为明显的“去工业化”的迹象。一方面,我国“去工业化”显得过早。经验表明,发达开始“去工业化”时,其人均收入已经达到1万美元左右(按1990年价格计算),而2012年我国已进入“去工业化”时人均GDP折合仅6100美元。另一方面,我国“去工业化”显得过快。近年来第二产业在GDP占比平均每年下降近1个百分点,对比美国近四十年的去工业化进程,平均每年下降不超过0.5%,我国“去工业化”下降较快。2022 年一季度进一步下降到37.15%,今年上半年有所增长38.9%,而我国第三产业和第二产业的劳动生产率之比在0.8左右(2022 年是0.76)。

针对我国经济增长出现的内生动力不足的问题,我国经济需要采取的对策建议

之一,经济增长在合理区间,研究与试验发展(RD)的持续增长,提升全要素生产率很重要。

一是“十四五”期间以及到2035年期间经济增长要在合适区间。2022 年我国人均GDP为72447元,约合1.05万美元,是美国的17%左右,总量GDP是美国的70%。如果按照较低水平的现代化,2035年人均GDP是美国25%,每年增长要比美国快2.4个百分点;如果按照高水平的现代化,2035年人均达到美国的37%,每年增长要比美国快5.2个百分点,这样2035年达到美国的1.5倍。因此经济增长非常重要。

二是持续RD的持续增长,提升全要素生产率。要贯彻发展理念,把创新作为经济增长的之一动力。加大基础科研的支持力度,我国的基础科研水平占比一直不高,只有不断加强基础科研的投入,才能在“卡脖子”的关键技术上取得突破。加快提升企业技术创新能力,支持战略性产业发展,支持加大设备更新和技改投入,推进传统制造业优化升级。打造一批有竞争力的先进制造业集群,提升产业基础能力和产业链现代化水平。更多依靠市场机制和现代科技创新推动服务业发展,推动生产业向专业化和价值链高端延伸,推动生活业向高品质和多样化升级。要营造良好创新环境,鼓励、企业和高等学校持续增加研发投入。

三是第二产业特别是制造业的合理规模。随着国内经济发展,产业结构持续调整,虽然第二产业占比不断下降仍是未来趋势,但要注重第二产业特别是制造业合理规模,稳步推进产业结构优化升级,发挥我业结构的优势,不断挖掘我业结构的潜力。一方面,发挥我业结构完整的优势,加快制造业优化升级;另一方面,提升我国服务业的劳动生产率。近年来,我国服务业的劳动生产率一直低于我国第二产业的劳动生产率,在我国第三产业占比越来越大的趋势下,提升我国服务业的劳动生产率是未来产业结构调整的根本任务。

四是发挥我国已有的5G、人工智能等新一代信息技术优势,大力发展数字经济产业,不仅可以解决疫情常态化下经济恢复的问题,而且可以很好地推进我业转型升级。5G、人工智能新一代 技术是促进我业结构优化升级的重要抓手。利用新一代 技术可以解决劳动力市场的结构性问题,包括供给和需求的问题,同时可以使劳动者的工作方式更加灵活。促进5G、人工智能新一代 技术发展,可以吸引广大的民营企业参与,解决我国投资增长不快的问题。

第二,强化居民收入增长,提高居民收入占GDP比重,从而根本解决我国消费增长问题。一是强化居民收入增长指标。党的提出“努力实现居民收入增长和经济发展同步”,但是这一任务的真正实现也不是很容易的。从最近几年的数据来看,居民收入特别是城镇居民收入的增长一直比GDP的增长速度低。

二是从层面提出居民收入的倍增计划。发达在其发展过程中不仅提出了收入增长计划,还提出了收入增长要比GDP增长快,甚至是GDP两倍的收入倍增计划。如美国在1990年到2008年期间,GDP增长了2.8%,居民收入增长达到5.35%,收入增长基本达到GDP的两倍。

三是改善居民的收入结构,提升财产性收入增长和占比,是解决我国居民收入增长的长效机制。这就需要我国建立完善的资本市场,保证居民能够通过资本市场增加财产性收入。大力鼓励财富管理行业的发展,合理引导居民配置财富资产。随着我国居民收入的增加,居民对于财富管理的需求日益增长,但是我国财富管理远远没有达到居民的需求。进一步加快农村土地制度,让农民通过农用地、宅以及各类农产品的流动收入。

第三,财政完善税收体系,大力落实减税措施,完善保障体系,加强公共服务均等化建设。一是财政方面要进一步加大减税降费力度,赤字率的合适规模,同时地方专项债的规模来解决地方财力不足的问题,减轻地方财政压力。一方面,需要加大减税降费力度与落实。在今年上半年的数据中,我国财政收入117116亿元,同比增长21.8%,其中税收收入100461亿元,同比增长22.5%,远高于GDP的增长,也高于工业增加值的增长。因此,需要进一步加大降税降费的力度。另一方面,要保证地方财力,加大地方专项债规模,减轻地方财政压力。

二是完善税收体系,落实减税措施是保证我国居民收入的重要手段。大力降低企业相关税收,提高企业利润,从而提升居民工资性收入。在今年上半年财政数据中,企业所得税27515亿元,同比增长17.7%,35240亿元,同比增长22.5%,因此还需要进一步加大企业的减度。个人所得税是改善当前居民收入增长不快的重要措施。今年上半年个人所得税7222亿元,同比增长24.9%,是所有税收中增长最快的,但我国个人所得税的层级较多,更高税率达到45%,建议进行调整。

三是加大卫生健康、城乡社区建设、保障和就业领域的支出。2022 年在卫生健康领域、保障和就业领域投入增长分别是15.2%与10.9%,明显高于全国一般公共预算支出增长,但是在城乡社区支出中同比下降20%。2022 年社区在肺炎疫情中发挥了重要作用,应继续加大城乡社区的建设投入。

四是完善体系,促进相关产业包括健康产业升级,加大基础设施投资,完善多层级基础设施建设。建设从到省、市、县、乡(镇)、村(社区)完整的基础设施,可通过市场机制吸引资本投入,解决投资增长缓慢的问题。2022 年,中国基础设施投资增长仅有0.9%,如果增加基础设施建设,可以显剧拉动投资增长。

第四,货币要 新技术对就业和收入分配的影响。新技术、人工智能的采用对经济增长有帮助,但是要 新技术对就业的影响。人工智能的引入会影响传统经济学的规律,如按照传统的奥肯法则, 就业和 经济增长是一致的,但是人工智能的引入会改变这个规则,因此未来货币的目标要更加 失业。否则,一方面会影响收入分配,另一方面会影响“生活更加美好,人的全面发展、全体共同富裕取得更为明显的实质性进展”的2035年远景目标之一,也会影响新发展格局的形成。

第五,进一步改善营商环境,补全我国营商环境地区差异短板。我国营商环境持续得到改善,在世界银行发布的《全球营商环境报告2022 》中,我国营商环境排名第31位,与2022 年相比有明显提升,但是我国GDP的总量排名,与我国的外国直接投资FDI、对外直接投资ODI在世界的排名还不相适应,仍有提升的空间。同时,我国营商环境的地区差异还很大,根据21世纪研究报告,我国营商环境排名较前的深圳、上海、和广州是排名较低地区评分的2倍多。因此,持续改善营商环境仍然是提升投资水平的重要手段。

第六,要充分认识对外的重要性,持续扩大,探讨更加积极、多元化的化战略。一方面,构建更高水平的格局。经过以来40多年的不断发展,我国经济已逐渐嵌入产业链分工体系中,进出口对经济增长有一定影响,为我国经济带来市场的同时也对我国技术进步产生影响。中国对外企业涉及约2亿人的就业,约相当于劳动力总数的三分之一。虽然近年来全球经济增长放缓与贸易保护叠加,但是要坚持更加积极的战略,拓展多元化的市场。要逐步对传统循环的依赖,“一带一路”倡议发展机遇,通过与沿线或地区的深入合作,共同建设贸易往来、产业协作和共同发展的,有助于形成更加均衡和多元化的循环体系。另一方面,加快自贸区和贸易港建设。加快自由贸易试验区和自由贸易港建设是 国内双循环的重要,推进上海、广东、天津等自由贸易试验区与海南自由贸易港的建设和发展,有助于加速形成新型的循环。

第七,在新发展格局中要更加 系统性风险。一是资本市场要持续强化宏观审慎管理,相应资本控制措施来应对资本流动所产生的市场波动。二是的不确定性造成汇率波动,汇率波动对经济造成影响,2022 年汇率升值6.47%,今年汇率已经升值2.4%,建议资本控制措施来防范热钱的流动。三是金融市场要切实落实供给侧结构性的成果,防范金融风险扩散到我国,同时防范国内金融风险。四是要防范债务风险。近年来,财政支出中债务利息支出占比不断加大,对地方财政产生压力。今年上半年债务付息支出4008亿元,同比增长14.5%,高于全国一般性公共预算支出(4.5%),远高于其他类型的财政支出,利息占支出4.24个百分点,而且这个占比在近几年呈现上升趋势。

(龚六堂, 为大学数理经济与数理金融重点实验室主任,大学光华管理学院教授,大学副校长)

责任编辑:王铉

以上就是与2022 年的经济形势会怎样相关内容,是关于居民收入的分享。看完展望2022 形势后,希望这对大家有所帮助!

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